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减持新规施行半年效果显著 堵住市

来源:网络整理 作者:真人博彩网 人气: 发布时间:2017-12-20
摘要:新规施行逾半年以来,A股上市公司大股东尤其是控股股东通过二级市场清仓减持股票的数量和金额大幅降低。博时基金特定资产办理部总经理欧阳凡体现,短期来看,减

减持新规实施半年效果显著 堵住市

  新规施行逾半年以来,A股上市公司大股东尤其是控股股东通过二级市场清仓减持股票的数量和金额大幅降低。市场的主流投资标的目的开端强调公司的内生增长,愈增强调业绩驱动、盈利才能以及真实的行业合作力

  今年5月底,证监会修订发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》,随后沪深交易所分别下发相关的配套施行细则。截至12月18日,新规施行近7个月。从市场实际的走势看,A股上市公司大股东尤其是控股股东通过二级市场清仓减持股票的数量和金额大幅降低。据招商证券最新统计显示,减持新规出台以后,重要股东月均减持规模为110亿元,较之前(2016年1月份至2017年5月份)的月均减持269亿元鲜亮下降。

  博时基金钻研部总经理王俊认为,今年以来施行的减持新规、再融资新规等一系列政策是对过去赚一、二级市场价差盈利形式的打击。过去,投资者喜欢中小市值股票,等候这些公司转型或做外延并购来获取逾额收益,很容易陷入大股东放音讯减持、再放音讯再减持的炒作怪圈。现在,这种投资逻辑不再奏效,市场的主流投资标的目的开端强调公司的内生增长,愈增强调业绩驱动、盈利才能以及真实的行业合作力。

  市场流出资金减少

  短期市场“失血点”被堵住是减持新规施行后最大的亮点之一。上海证券交易所统计显示,自减持新规今年5月份施行至今年10月底,沪市上市公司股东累计减持73.3亿股,总金额763亿元,日均7.3亿元;2017年初至减持新规施行前,沪市上市公司股东累积减持102亿股,总金额900亿元,日均9.4亿元。

  6月份以来指数逐步走强刺激股东减持意愿,以及6月份至10月份限售股解禁数量比1月份至5月份增多近30%的压力下,新规施行后日均减持金额仍较新规施行前减少了23%。

  值得一提的是,减持新规在有效控制股份减持数量的同时,兼顾了股份转让的势力,能够适应市场须要。依据新规,上市公司5%以上股东、控股股东等大股东的减持行为,要求其在任意间断90天内通过竞价交易、大宗交易减持分别不超过公司总股本的1%、2%,且通过大宗交易受让大股东股份的受让方需锁定6个月。

  招商证券统计显示,从股东类型来看,大股东和高管减持占比鲜亮下降;特定股东(首发股东和非公开发行股东)减持占比增多至8月份的52%,但是有减持需求的中小股东并没有遭到太多影响。从减持方式看,大宗交易减持规模占比鲜亮下降,相比之下,协议转让减持金额占比从6月份的2.9%增多至8月份的22.57%。

  “从头规施行效果看,减持套现规模鲜亮收缩,减持新规简直标准了市场的减持行为,对于重塑市场的鼓励机制、促进本钱市场更好地效劳于实体经济具有重要意义。”格上钻研中心钻研员杨晓晴说。兴全基金沪深300指数加强基金基金经理申庆也体现,减持新规等举措有效地防备了巨细非、机构等特定投资者操纵信息劣势、资金劣势监管套利、原形交易、操作市值等行为,引导投资者参预长久投资,价值投资,促进中长久A股市场愈加安康、稳定、有序开展。

  着力效劳实体经济

  可转债产物好发、定增产物不好做、高杠杆产物发行艰难——这是今年以来不少私募基金办理人最鲜亮的感受,这些厘革暗地里的深层次起因正是减持新规以及配套规章制度对上市公司资金流向的标准。

  煜融投资董事长吴国平认为,过去局部限售股减持所获资金未用于撑持企业消费运营,而是结果了少数股东“一夜暴富”的神话。在市场增量资金有限的状况下,应当优先处理处罚处罚企业IPO以及合理的再融资等需求,适当克制解禁限售股减持“抽血”。

  从减持新规对局部证券市场业务的影响来看,以套利为宗旨的产物有所降温,一些高杠杆产物所受影响愈加显著。譬喻,近年来较为热门的私募定增产物,局部增量产物已经出现了销售艰难的状况;在并购重组中,上市公司“小步快走”转型形式里,以套现退出为主要诉求的小体量资产方愈加倾向于承受现金对价。这均与减持新规下退出期限延长、资金老本回升、收益不确定性增多有关。

  清科钻研中心剖析师韩青璐认为,减持新规也克制了上市公司自觉的并购重组行为。监管层保持慎重的态度调理并购市场的套利行为,借壳交易和自觉跨界并购等模式在将来的并购市场大将变得愈加艰难。

  博时基金特定资产办理部总经理欧阳凡体现,短期来看,减持新规对二级市场解禁压力有所缓解,风险偏好正逐步提升。中期来看,市场趋势因素未发生厘革,震荡市中个股暗示或将出现分化。实业运营才能将成为市场掂量个股价值的底子出发点,行业前景好、公司治理才能强、有内生增长才能的上市公司将获资金喜欢。长久来看,监管政策的标准有助于本钱市场安康开展、估值回归理性,推动金融更好地效劳实体经济。

  星石投资总经理杨玲认为,从长久看,新规极大地限制了大股东和特定股东在二级市场的减持才能,延续了价值投资、长久投资的监管导向,利好底子面优良、有业绩支撑的大生产和蓝筹股。同时有业绩支撑的成长股经验过前期市场波动后可能出现反弹。此外,标准“断崖式”集中减持,有助于维护二级市场平稳交易,防止过度投机,防备金融风险。(经济日报·中国经济网记者 周 琳)

责任编辑:真人博彩网
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